国防信息化领军企业无线通讯与斗极导航并驱开展

  无线通讯范畴全频段掩盖的传统优势企业，无线通讯配备品种最全的单位之一：国防信息化是构建现代战争需求下的要害国防信息体系，旨在全方面提高戎行信息化水平缓中心战斗力。无线通讯作为其中心组成部分，经过无线电波完结信息交流，对指挥调度和信息传输至关重要。四分五裂现在正处于国防信息化的初期阶段，估计未来几年对军事无线通讯的需求将继续景气。海格通讯深耕军工通讯范畴，产品线包括短波、超短波、卫星通讯等多种通讯技能，完结了全面的六合海布局，从单机至体系集成均为职业抢先，未来有望充沛获益于国防信息化进程。此外，传统的无线通讯易受搅扰且传输质量不稳定，而卫星通讯以其超卓的抗搅扰的才能，正成为通讯技能的新趋势。公司凭仗在信关站、终端设备及射频芯片等中心范畴的前瞻布局，成功构建坚实开展根底。

  斗极导航范畴首先完结“芯片、模块、天线、终端、体系、运营”全产业链布局，是“斗极+5G”使用先行者：斗极三号导航卫星体系在掩盖规模、定位精度、授时精度和用户容量等方面完结了明显提高。跟着斗极三号的组网完结，特别组织商场将迎来大规模的换装周期，估计这一周期将贯穿整个“十四五”时期，特别是在兵器渠道、终端和无人渠道等使用范畴，商场空间宽广。斗极体系在民用范畴的使用亦呈加快态势，掩盖交通运输、公安、动力等多个国计民生职业，并在群众消费范畴逐渐遍及，兼容使用掩盖率预期高达90%以上。海格通讯具有国内先进的高精度、高动态、抗搅扰、通导一体等要害技能自主知识产权，具有斗极全产业链研制与服务才能，构建起芯片不好优势，估计将从斗极配备的大规模雄壮放量中明显获益。

  定向增发深化战略布局，聚集“斗极+5G”通导交融、无人信息产业及卫星互联网三大中心：2023年批准定增计划，旨在掌握“斗极+5G”交融机会，拓宽民品商场。一起，无人信息产业基地项目适应无人化趋势，打造全链条产业基地。天枢研制中心与卫星互联网项目则强化研制发明新式事物的才能，建立前沿范畴先发优势，推进事务协同生长。

  盈余猜测与出资评级：海格通讯是无线通讯与斗极导航范畴龙头，完结了在无线通讯范畴的全频段掩盖及斗极导航配备的全产业链布局。公司不只获益于国防信息化的长期趋势，有望完结军用通讯与斗极导航事务的稳定增长，而且依托深沉的技能堆集，活跃布局卫星互联网与低空经济，为中长期成绩奠定了坚实根底。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分别为7.41/10.28/13.09亿元，对应PE分别为28/20/16倍，初次掩盖，给予“买入”评级。

  危险提示：1）商场之间的不好危险；2）技能更新换代危险；3）应收账款收回危险；4）募投项目新增产能消化不达预期的危险。